De verpanding van aandelen in besloten kapitaalvennootschappen

Lijst van gebruikte afkortingen IX

1 Inleiding 1
1.1 Inleiding 1
1.2 Aanleiding en doel van het onderzoek 1
1.3 Methoden en grenzen van het onderzoek 2
1.4 Verantwoording van de opzet 3

2 Vestiging van het pandrecht 5
2.1 Inleiding 5
2.2 Mogelijkheid tot uitsluiting van verpanding 7
2.2.1 Inleiding 7
2.2.2 Statutaire uitsluiting met goederenrechtelijke werking? 7
2.2.3 Pandrecht op aandelen ondanks statutaire uitsluiting van verpanding? 9
2.3 Vestiging van een pandrecht op aandelen op naam 11
2.3.1 Inleiding 11
2.3.2 Historische achtergrond 12
2.3.3 De vestigingshandelingen nader bezien 13
2.3.4 Erkenning door of betekening aan de vennootschap 17
2.4 Stil pandrecht op aandelen op naam 21
2.4.1 Inleiding 21
2.4.2 Wettelijke grondslag voor vestiging van een stil pandrecht 21
2.4.3 Het stille pandrecht in de praktijk 24
2.5 Verpanding en derdenbescherming 27
2.5.1 Inleiding 27
2.5.2 In welke gevallen biedt artikel 2:196a lid 3 BW bescherming? 27
2.5.3 Aan wie wordt bescherming geboden? 30
2.5.4 Waaruit bestaat de bescherming? 30
2.5.5 Bescherming bij dubbele verpanding? 31
2.6 Pandrecht op toekomstige aandelen? 34
2.6.1 Inleiding 34
2.6.2 Pandrecht op toekomstige goederen 35
2.6.3 Pandrecht op toekomstige aandelen 38
2.6.4 Erkenning en inschrijving van toekomstige verpanding? 41
2.7 Mogelijkheden tot aantasting van een gevestigd pandrecht 43
2.7.1 Inleiding 43
2.7.2 Toestemming: wanneer en waarvoor? 44
2.7.3 Aantasting door de curator? 47

3 Rechten en verplichtingen van de pandhouder 51
3.1 Inleiding 51
3.2 De pandhouder en de algemene vergadering 52
3.2.1 Inleiding 52
3.2.2 Het bijeenroepingsrecht 52
3.2.3 Het agenderingsrecht 53
3.2.4 Het vergaderrecht 54
3.2.5 Het stemrecht 56
3.2.5.1 Inleiding 56
3.2.5.2 Toekenning van het stemrecht 56
3.2.5.3 Uitoefening van het stemrecht door de pandhouder 59
3.2.5.4 Overgang van het stemrecht bij overdracht van de vordering 64
3.2.5.5 Grenzen aan de uitoefening van het stemrecht door de pandhouder 65
3.2.5.6 Stemrecht verbonden aan stil verpande aandelen? 68
3.2.6 Het instemmingsrecht 72
3.3 De pandhouder en dividend 74
3.3.1 Inleiding 74
3.3.2 Rechtskarakter van dividend 75
3.3.3 Afzonderlijk (stil) pandrecht op een vordering op de vennootschap 75
3.3.4 Overgang inningsbevoegdheid bij verpanding 77
3.4 De pandhouder en het enquêterecht 78
3.4.1 Inleiding 78
3.4.2 Effectief enquêterecht 79
3.4.3 Enquêtebevoegdheid van financiers 80
3.4.3.1 Inleiding 80
3.4.3.2 Wettelijke weg 82
3.4.3.3 Statutaire weg 82
3.4.3.4 Contractuele weg 83
3.4.4 Onmiddellijke voorzieningen 84

4 De executie van het pandrecht 87
4.1 Inleiding 87
4.2 Pandexecutie en de overdraagbaarheid van aandelen 88
4.2.1 Inleiding 88
4.2.2 Typen overdrachtsbeperkingen 90
4.2.2.1 Inleiding 90
4.2.2.2 Aanbiedingsregeling 91
4.2.2.3 Goedkeuringsregeling 93
4.2.2.4 Lock up regeling 95
4.2.3 Grenzen aan overdrachtsbeperkingen 97
4.2.4 Niet-naleving van overdrachtsbeperkingen 99
4.3 Parate executie van aandelen door de pandhouder 103
4.3.1 Inleiding 103
4.3.2 Openbare verkoop 103
4.3.3 Onderhandse verkoop ex artikel 3:251 lid 1 BW 106
4.3.4 Onderhandse verkoop ex artikel 3:251 lid 2 BW 108
4.4 Executieregels en de blokkeringsregeling 110
4.4.1 Inleiding 110
4.4.2 Stand van de literatuur en de jurisprudentie 111
4.4.3 Een alternatieve regeling bij uitwinning van het pandrecht 114
4.5 De rol van de vennootschap bij executie van verpande aandelen 116
4.5.1 Inleiding 116
4.5.2 Sturing bij executieverkoop? 116
4.5.3 Due diligence en de rol van de vennootschap 118

5 Conclusies en aanbevelingen 121
5.1 Inleiding 121
5.2 Samenvatting 121
5.3 Conclusies en aanbevelingen 124

Geraadpleegde literatuur 127
Geraadpleegde jurisprudentie 143
Geraadpleegde parlementaire stukken 147